Что такое фандинг в крипте и кто кому платит

Фандингом (ставкой финансирования, платой за плечо) называют регулярный платёж между покупателями и продавцами бессрочных фьючерсов. Когда ставка положительная, держатели лонгов платят держателям шортов. Когда отрицательная, платят шорты. Биржа эти деньги себе не забирает: они переходят от одних трейдеров к другим.

Зачем он нужен

У бессрочного фьючерса нет даты исполнения. Чтобы его цена не уходила далеко от цены на споте, биржа вводит плату. Если фьючерс дороже спота, держать лонг невыгодно, потому что лонги платят. Это подталкивает цену фьючерса обратно к споту. Если фьючерс дешевле спота, платят шорты.

Как часто платят

Зависит от биржи и от монеты. На Binance и Bybit по большинству пар расчёт идёт раз в 8 часов, по части пар раз в 4 часа или каждый час. На Hyperliquid платёж начисляется каждый час. Платят только те, у кого позиция открыта в момент расчёта.

Пример на простой сделке

Позиция 1000 $ в лонге, ставка 0,01% за 8 часов. За один период лонг платит 0,10 $. В сутках три периода, получается 0,30 $. За месяц около 9 $.

При ставке 0,1% за 8 часов те же 1000 $ обходятся в 1 $ за период и около 90 $ в месяц. Плата считается от полного размера позиции. Если маржа 100 $ и плечо 10, платёж идёт с 1000 $.

Откуда берётся 0,01%

В формулу ставки на Binance зашита фиксированная часть: 0,01% за 8 часов. В спокойном рынке, когда фьючерс почти равен споту, ставка держится как раз на этом уровне. В пересчёте на год это около 11%, и по умолчанию их платят лонги шортам. Это встроенная стоимость плеча, она присутствует в спокойном рынке всегда.

Что значит высокий фандинг

Высокая положительная ставка показывает, что желающих держать лонг с плечом намного больше, чем шортистов, и они готовы за это платить. Отрицательная ставка значит перевес шортов.

Куда пойдёт цена, ставка сама по себе не говорит. Мы проверили на истории с 2019 года популярную идею ставить на разворот после дорогой платы. Результат вышел слабым, на уровне случайности, и без лучшего процента сделок уходил в минус. Поэтому в радаре экстремальный фандинг помечен как предупреждение о цене удержания позиции, без сигнала на вход.

Где это смотреть

На странице mikhailklimenko.com/radar/ цифры по плате за плечо обновляются каждый час. В бесплатном Телеграм-боте можно ввести тикер любой монеты и получить карточку: цена, фандинг, как стоят крупные игроки в лонге и шорте, уровни и места, где скопились чужие стопы. Бот считает стоп и размер позиции, сигналов на вход не даёт: https://t.me/crypto01_radar_bot?start=slovar

Вопросы и ответы

Кто платит фандинг, лонги или шорты?
При положительной ставке лонги платят шортам. При отрицательной шорты платят лонгам.

Если я купил монету на споте, я плачу фандинг?
Нет. Фандинг есть только на бессрочных фьючерсах. Покупки на споте он не касается.

Сколько стоит держать лонг на 1000 $ сутки?
При ставке 0,01% за 8 часов около 0,30 $ в сутки. При ставке 0,05% уже 1,50 $.

Высокий фандинг значит, что цена скоро упадёт?
Нет. Он показывает перекос позиций и цену их удержания. На нашей проверке с 2019 года ставка на разворот после дорогой платы устойчивого результата не дала.